'Investor Protection During Regular Delisting': The author demonstrates that, under the provisions of § 39, paragraphs 2 to 6, of the German Stock Exchange Act (BörsG) (Delisting), majority shareholders may systematically shift shareholder value to their advantage. Potential losses for minority shareholders are quantified, particularly due to the exclusion of option values inherent in share ownership. Proposed reforms include dynamic methods for determining shareholder compensation in cases where listed companies go dark.

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Gerhard Grüter ist Portfolio Manager in einem Family Office. Seit 2011 ist er Unternehmer und Mitbegründer verschiedener internationaler Dienstleistungsunternehmen im Finanzbereich in London. Von 2008 bis 2010 war Gerhard Grüter Partner bei einem Investmentfonds für Kreditstrategien. Er begann seine Karriere im Investment Banking (M&A) bei Merrill Lynch. Er promovierte in den Rechtswissenschaften an der Universität Hamburg, absolvierte ein MBA an der Cornell University, NY, USA und hat einen Bachelor in Wirtschaftsinformatik.

1. Prinzip des Delisting und seine thematische und rechtliche Einordnung Grundlagen – Rechtliche und faktische Rahmenbedingungen des regulären Delisting – Historische Entwicklung der Rechtslage im Vergleich 2. Kritische Darstellung des § 39 Abs. 2 BörsG mit vergleichenden Ausführungen zum US-amerikanischen Recht Gesetzliche Regelungen – Weitere Regelungen – Privatrechtlich organisierte Handelsplätze als Instrumente des Anlegerschutzes 3. Empirische Studien zum Vermögensverlust und zur Vorhersehbarkeit von Delistings Stand der Kapitalmarktforschung zum Kursverfall – Studien zu den Unternehmenscharakteristika – Empirische Untersuchung zu Kursverläufen nach Ankündigung eines Widerrufs der Zulassung zum regulierten Handel bzw. des Einbezugs in den Freiverkehr 4. Notwendigkeit eines verbesserten Anlegerschutzes Maßstäbe des Anlegerschutzes – Bewertungsmethodik zur Ermittlung der Abfindungshöhe 5. Lösungsvorschläge zur Neuregelung des § 39 BörsG und Gesamtergebnisse Reformvorschläge – Zusammenfassung und Ausblick Vorschlag zur Änderung im Gesetzestext